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      關于創業板非公開發行股票募集資金運用可行性分析報告

      發布時間:2018-01-09 點擊:

      一神灯彩票平台注册、 本次發行募集資金使用計劃

      本次發行股票的募集資金總額不超過 58,600 萬元(含發行費用)神灯彩票平台注册,扣除發行費用后計劃全部投資于“濕法磷酸凈化及精細磷酸鹽項目”,具體情況如下:

      單位:萬元

      項目名稱總投資額擬投入募集資金
      濕法磷酸凈化及精細磷酸鹽項目85,000.0058,600.00
      合計85,000.0058,600.00

      在本次發行募集資金到位之前神灯彩票平台注册,公司可根據募集資金投資項目實施進度的實際情況以自籌資金先行投入神灯彩票平台注册,并在募集資金到位后予以置換。本次發行募集資金到位后,若實際募集資金凈額少于上述募集資金投資項目需投入的資金總額神灯彩票平台注册,公司將根據實際募集資金凈額神灯彩票平台注册,調整并最終決定募集資金項目的具體投資構成和各部分優先順序,募集資金不足部分由公司以自有資金或通過其他融資方式解決。

      二、 投資項目基本情況及可行性分析

      (一) 項目的基本情況

      公司以全資子公司廣西川金諾作為本次項目的實施主體神灯彩票平台注册,在廣西防城港市新建濕法磷酸凈化及精細磷酸鹽項目。該項目以磷酸分級利用為主題, 貫徹“酸-肥-鹽”相結合的原則。 項目建成后神灯彩票平台注册,將形成 14.5 萬噸/年磷酸、 14 萬噸/年磷肥、18 萬噸/年磷酸鹽、 1.5 萬噸/年氟硅酸鈉與 100 萬噸/年磷石膏綜合利用產能,具體情況如下:

      分類類別具體產品產能(萬噸/年)產品環節
      主要產品

      磷酸注1
      工業濕法凈化磷酸10.00中間品神灯彩票平台注册、最終產品注2
      多聚磷酸4.50最終產品
      小計14.50中間品神灯彩票平台注册、最終產品
      磷肥重過磷酸鈣
      8.00最終產品
      富過磷酸鈣6.00最終產品
      小計14.00最終產品
      磷酸鹽工業磷酸二氫鉀8.00
      最終產品
      飼料級磷酸二氫鈣10.00最終產品
      小計18.00最終產品
      副產品氟硅酸鈉
      1.50
      最終產品
      磷石膏水泥緩凝劑80.00最終產品
      建筑石膏粉20.00最終產品
      小計100.00最終產品

      注1:配套20萬噸/年濕法粗磷酸生產裝置

      注2:工業濕法凈化磷酸部分外銷,部分進入下一步生產環節

      (二) 項目的必要性分析

      1、 公司彌補劣勢、發揮優勢, 獲得可持續發展能力的需要

      自公司 2016 年 3 月上市以來神灯彩票平台注册, 融資渠道單一對公司業務開拓造成的不利影響降低;而“遠離主要客戶神灯彩票平台注册,產品運輸費用較高”和“規模較小”對公司造成的不利影響仍在繼續。 本次項目可較好地彌補公司現有的劣勢神灯彩票平台注册, 發揮公司的優勢,增強公司可持續發展能力。

      (1) 本次項目可有效降低產品運輸費用較高對公司的影響

      公司所在地昆明市東川區神灯彩票平台注册,公司產品為大宗商品,主要客戶在云南省以外,運輸距離較遠神灯彩票平台注册,導致公司產品的運輸費用較高,直接影響了產品的盈利能力。雖然東川為滇東北的交通節點和物流中心,但公司在災害性氣候發生及銷售旺季時面臨運力緊張的壓力。隨著公司營業收入規模的增大神灯彩票平台注册,以運費和裝卸費為代表的銷售費用逐年上升, 削弱了公司的盈利能力,具體情況如下:

      單位/萬元2016年度
      2015年度2014年度
      規模
      占收入比規模占收入比規模占收入比
      營業收入64,680.45
      100.00%
      54,595.95
      100.00%46,001.31100.00%
      銷售費用12,176.7618.83%9,315.2017.06%7,599.9316.52%
      其中,運費裝卸費11,776.5218.21%9,077.4416.63%7,364.4516.01%

      本次項目廠址選在廣西防城港市,周邊磷礦和硫酸等原材料資源豐富,可以就地或從鄰近省份采購神灯彩票平台注册;港區交通條件優越,產品分散方便神灯彩票平台注册,特別是本項目生產的液體肥等產品,可直接通過海運發運,突破陸路運輸瓶頸神灯彩票平台注册,進一步降低綜合物流成本。

      圖: 項目實施地廣西防城港區位良好,利于原材料及產品運輸神灯彩票平台注册,有助人才引進

      (2)本次項目可擴大公司生產規模, 形成規模優勢,提高抗風險能力

      公司主要產品的產能規模與行業龍頭企業存有一定差距神灯彩票平台注册,未能形成規模優勢,在市場擴張方面受到制約。 其中神灯彩票平台注册,首發募投項目“10 萬噸/年濕法磷酸凈化制工業級磷酸項目” 原投資總額為 41,906.53 萬元, 扣除發行費用后實際募集資金凈額為 20,306.78 萬元神灯彩票平台注册,由于首發募集資金沒有達到預期資金量,資金缺口較大,公司對首發募投項目進行了縮減與調整。公司生產規模較小不利于形成規模效應神灯彩票平台注册。

      本次募投項目實施后,公司將新增 14.5 萬噸/年磷酸、 14 萬噸/年磷肥、 18萬噸/年磷酸鹽、 1.5 萬噸/年氟硅酸鈉與 100 萬噸/年磷石膏綜合利用產能,進一步擴大生產規模,有利于形成規模優勢神灯彩票平台注册、增強行業影響力和提高抗風險能力。

      2、 豐富公司產品品種神灯彩票平台注册,升級產品結構,提高產品附加值的需要

      相較熱法磷酸工藝而言,濕法磷酸凈化技術含量高、原料來源廣、能耗低、污染少、成本優勢明顯。然而在制酸純度方面,熱法磷酸純度高神灯彩票平台注册、雜質少,因此主要應用于高附加值的精細磷化工產品生產;濕法磷酸雖然具有諸多優點,但由于產品色澤和質量不如用熱法磷酸生產的產品好神灯彩票平台注册,其產量約 67%左右用于生產磷肥和復合肥產品, 僅部分用于生產工業級磷酸鹽和飼料級磷酸鹽。

      因此,要進一步提高濕法酸產品的質量和附加值,必須對濕法磷酸進行凈化處理神灯彩票平台注册。誰先在濕法磷酸凈化方法上有所突破并實現大規模工業化生產,誰就搶占了磷酸鹽產品的先機。公司 IPO 募投項目“10 萬噸/年濕法凈化磷酸凈化制工業級磷酸項目”已在濕法磷酸凈化技術上實現突破;其產品磷酸的質量指標完全達到工業級磷酸要求神灯彩票平台注册,可用于精細磷化工產品的生產神灯彩票平台注册。

      公司本次募投項目“濕法磷酸凈化及精細磷酸鹽項目”,以濕法磷酸為基礎,通過有機溶劑萃取及化學凈化實現每年 8 萬噸的工業磷酸二氫鉀和 10 萬噸的飼料級磷酸二氫鈣產能, 提高公司精細磷酸鹽產品的產能和規模神灯彩票平台注册, 升級公司產品結構,提高公司產品附加值;同時, 項目設計以磷酸分級利用為原則,高酸高用神灯彩票平台注册、低酸低用,實現“酸-肥-鹽”產品的聯合生產,并針對生產過程中產生的副產品氟硅酸鈉和磷石膏進行綜合開發利用,豐富了公司產品結構,提高項目綜合收益。

      綜上,發展本項目可以滿足公司豐富產品品種神灯彩票平台注册,升級產品結構神灯彩票平台注册,提高產品附加值的需要。 本項目的建設后將成為公司新的利潤增長點神灯彩票平台注册。

      (三) 項目的可行性分析

      1、 項目符合國家的產業政策神灯彩票平台注册, 有助于改善廣西磷化工行業的產業結構

      (1) 項目符合國家發改委以及工信部的相關產業政策

      首先,項目屬于國家發改委《產業結構調整指導目錄(2011 年本)》(2013年修正) 所列示的鼓勵類的條目,具體如下:

      ① 屬于“鼓勵類”之“十一、石化化工”之“5、……磷石膏綜合利用技術開發與應用, 10 萬噸/年及以上濕法磷酸凈化生產裝置”神灯彩票平台注册。

      ② 屬于“鼓勵類”之“十二、建材”之“3神灯彩票平台注册、新型墻體和屋面材料、絕熱隔音材料、建筑防水和密封等材料的開發與生產”與“13、利用工業副產石膏生產新型墻體材料及技術裝備開發與制造”。

      其次,項目符合工信部[2015]年 251 號文《工業和信息化部關于推動化肥行業轉型發展的指導意見》的要求,如“三、化肥行業轉型升級重點措施”之“(二)大力調整產品結構神灯彩票平台注册。一是鼓勵開發高效、環保新型肥料神灯彩票平台注册,重點是:摻混肥、硝基復合肥神灯彩票平台注册、增效肥料神灯彩票平台注册、尿素硝酸銨溶液、緩(控)釋肥、水溶肥、液體肥神灯彩票平台注册、土壤調理劑神灯彩票平台注册、腐植酸神灯彩票平台注册、海藻酸、氨基酸等,包括穩定性肥料所需要的硝化抑制劑神灯彩票平台注册、脲酶

      抑制劑等添加劑和液體復合肥所需要的工業磷酸銨、聚磷酸銨神灯彩票平台注册、硝酸鉀、磷酸二氫鉀等優質原料神灯彩票平台注册;二是依托產業優勢開發神灯彩票平台注册、打造碳一化工、精細磷化工神灯彩票平台注册神灯彩票平台注册、濕法磷酸精制及深加工等新的產業鏈條……”

      (2) 項目實施后有助于改善廣西磷化工的產業結構

      目前,廣西磷化工產業呈現以熱法磷酸為主體,磷酸鹽及其他產品為輔助的格局。最近幾年神灯彩票平台注册,全國熱法磷酸出口量保持在 50 萬~55 萬噸/年,其中每年有約35 萬~40 萬從廣西各口岸出口。廣西熱法磷酸的出口產能占到全國的 70%以上。而目前廣西的濕法磷酸的生產剛剛起步神灯彩票平台注册,規模較小。

      本項目投產后,一方面,可填補廣西濕法磷酸的短板,實現“以濕代熱”,節能降耗,綠色環保;另一方面,項目所生產的磷酸鹽和其他產品可以延伸廣西磷化工的價值鏈神灯彩票平台注册,提高精細磷酸鹽等在當地磷化工產業結構中的比重神灯彩票平台注册,改善并優化產業結構神灯彩票平台注册。

      2、 廣西防城港地區具有開展磷化工的區位優勢和資源優勢

      (1) 廣西緊鄰磷資源大省云南和貴州, 可支撐項目磷礦的采購和運輸

      ① 廣西緊鄰磷資源大省云南和貴州,項目所在地防城港市港口便利,可通過國內和國外的磷礦資源保證原材料供應

      我國磷礦資源較豐富, 據美國地質調查局統計,截至 2016 年末我國磷礦探明儲量 33 億噸神灯彩票平台注册,位居世界第二位,呈現南多北少神灯彩票平台注册、西多東少的格局,大型磷礦及富礦高度集中在西南部地區神灯彩票平台注册。 磷礦資源位列前 5 位的省份均為西南省份, 依次是云南神灯彩票平台注册、貴州、湖北神灯彩票平台注册、湖南和四川, 合計占全國查明資源儲量的 74%; 其中磷富礦(P2O5 品位高于 30%)主要分布在云南、貴州和湖北三省。 以磷礦儲量豐富的云南省為例,根據《2015 年中國磷礦區域分布及供需現狀》資料顯示,截止2015 年底,云南省保有磷資源儲量 40.2 億噸神灯彩票平台注册。其中,I 級品 7.28 億噸神灯彩票平台注册,II 級品27.92 億噸神灯彩票平台注册,Ⅲ級品 5 億噸神灯彩票平台注册。據硫酸磷復肥技術經濟信息統計神灯彩票平台注册,云南磷礦 2015年和 2016 年的產量均維持在 2,740 萬噸(折標礦)左右,產量穩定。

      廣西港口便利,并與磷資源大省云南和貴州接壤,本項目可依托鐵路等輸入周邊省份的磷礦資源進行生產;未來隨著磷化工行業國際化趨勢進一步加強,全球范圍內優質低價的磷礦資源可通過低廉的海運輸入。母公司川金諾所在地云南省東川區與廣西川金諾所在地廣西防城港有鐵路連接,必要時可通過云南省東川區調入磷礦以保障磷礦石的穩定供應。

      圖:廣西緊鄰云南、貴州等磷資源大省,便于保障項目原材料磷資源供應

      ② 本次項目可克服當前生產基地昆明市東川區地區除磷礦外的其他大宗原材料及產品的長途物流成本,綜合物流成本較優

      川金諾現有生產基地昆明市東川區雖然磷礦資源豐富,但其他原材料和產成品高度依賴于鐵路和陸路運輸,運輸成本高,時效難保障。在液體的長途運輸方面,陸路運輸劣勢更為明顯。而公司主要原材料硫酸和液體肥料等都是以液體形式存在。

      本項目實施可通過降低對長途陸路運輸的高度依賴顯著降低公司的物流成本。一方面,本項目的產品均可直接通過防城港的港口實現遠距離運輸,擺脫對長途鐵路和陸路運輸的依賴。項目的部分產成品為液體運輸,海運具有顯著成本優勢。另一方面,廣西省內硫酸資源豐富,且本次項目所在工業園內即有穩定的硫酸來源,短途運輸即可實現采購;而國外優質的硫酸資源也可通過海運輸入,主要原材料硫酸的運輸成本可得到有效控制。

      綜上,本次項目可通過免去其他大宗原材料及產成品的長途運輸,總體物流成本優于云南,區位優勢明顯。

      (2) 廣西防城港硫資源豐富,可支持項目發展

      發展磷化工必須要有硫的來源,硫酸是濕法磷酸的重要原材料。廣西有色冶煉行業發達,因此帶動副產品硫酸的生產和銷售, 2016 年廣西硫酸總產量達到367 萬噸,其中冶煉酸產量 249 萬噸。 另外,我國每年還進口大量的硫酸,據硫酸磷復肥經濟信息統計, 2016 中國進口硫酸 143.3 萬噸,同比上升 22.4%;進口價格 28 美元/噸,同比下降 40%。進口硫酸主要來自韓國、日本、菲律賓等國。防城港建有專門的?;反a頭及硫酸儲罐,每年有相當數量的硫酸通過防城港碼頭進入廣西市場。

      硫酸運距越遠,運費越高;如就近銷售,則可降低安全風險,節約物流費用。本項目所在地防城港經濟技術開發區內有廣西金川有色金屬有限公司,年冶煉銅40 萬噸,副產品硫酸產量達 160 萬噸,目前銷往廣西省內其他縣市、云南、貴州、廣東等地,運距遠,運費高。本項目建成后, 可與其建立長期穩定的合作關系,保證硫酸供應的穩定。廣西省內南寧、崇左、河池、百色等地冶煉企業發達,

      也可穩定供應大量冶煉副產品硫酸。 此外,項目也可通過防城港碼頭進口硫酸。

      圖:廣西省內發達的有色冶煉行業可滿足項目對其副產品硫酸的需求

      (3) 項目所在地的區位優勢顯著,有助于項目成功實施

      本項目廠址選在廣西防城港經濟技術開發區的大西南臨港工業園。

      防城港是我國的深水良港,西部地區第一大港, 位列全國沿海 12 個區域性主樞紐港之一, 是全國 25 個沿海主要港口。防城港既是東進西出的橋頭堡, 也是西南地區走向世界的海上主門戶,更是鏈接中國東盟、服務西部的物流大平臺。

      由于防城港優越的地理位置,包括川金諾在內的西南諸省市企業大部分的產品出口及部分大宗原燃材料的進口均通過其中轉。川金諾在此建廠,進一步拉近公司與全國乃至全球優勢資源和市場的距離,一方面,可依托于港區良好的區位優勢,在生產環節配置當地乃至全球優勢的資源要素,拓寬公司的選擇空間,降低企業的生產成本,增強公司競爭力;另一方面,港區交通條件優越,產品分散方便,特別是本項目生產的液體肥等產品,可直接通過海運發運,突破陸路運輸瓶頸, 進一步降低綜合物流成本。

      圖: 廣西防城港區位優勢明顯,可輻射國內外多個經濟圈

      防城港經濟技術開發區成立于 2017 年 2 月 18 日,位于防城港市東南部沿海,由企沙工業區、大西南臨港工業園、東灣物流園三大省級重點園區融合而成,重點布局鋼鐵、有色金屬、能源、化工等產業。防城港經濟技術開發區規劃面積216 平方公里,擁有 90 公里深水岸線,倚靠防城港,港口設計通過能力達 8 億噸,已建成一批金屬、礦石、化工、糧食、化肥、集裝箱等專業化碼頭或大型綜

      合通用碼頭;并擁有 2 個國家一類口岸,是國家級示范物流園區。

      項目所在地位于廣西防城港經濟技術開發區的大西南臨港工業園,是廣西北部灣經濟區 11 個重點產業園區之一, 占地面積 12 平方公里,三面環海,距防城港碼頭約 10 公里,高速公路約 2 公里,水陸交通非常便利。大西南臨港工業園正朝著產業集群的方向發展,集群優勢日益明顯; 目前,園區的磷化工特色產業集群已形成, 是我國重要的磷酸生產出口基地,在國際上具有舉足輕重的地位。園區的交通、水、電等基礎設施比較完善, 可滿足項目建設和投產的需要。

      3、 項目產品市場前景良好

      本次募投項目投產后,產品可運用于化肥、飼料、冶煉、建筑、醫藥、食品等諸多行業,市場規模大,前景良好。募投項目主要產品及副產品應用情況如下。

      圖:募投項目主要產品及副產品應用示意圖

      4、 公司在濕法磷酸凈化及精細磷酸鹽領域具有扎實的技術儲備與豐富的實施經驗

      (1)公司在濕法磷酸凈化及分級利用方面具有深厚的技術儲備

      相較熱法磷酸工藝而言,濕法磷酸技術含量高、原料來源廣、能耗低、污染少、成本優勢明顯。然而在制酸純度方面,熱法磷酸純度高、雜質少,因此主要應用于高附加值的精細磷化工產品生產;濕法磷酸雖然具有諸多優點,但由于產品色澤和質量不如用熱法磷酸生產的產品好, 主要用于生產磷肥和復合肥產品,僅部分用于生產工業級磷酸鹽和飼料級磷酸鹽。

      因此,濕法磷酸的凈化是濕法磷酸工藝逐步取代熱法磷酸的關鍵和前提。多年以來,公司投入大量的人財物力開展濕法磷酸凈化技術的研究,并成立了研發平臺“昆明精粹工程技術有限責任公司”以支持相關研發工作,取得了濕法磷酸凈化相關的多項研究成果,相關的主要專利如下:

      序號
      名稱專利號
      1一種防止萃取塔內兩相物質互混的裝置
      ZL201220040906.2
      2一種溶劑萃取法制取工業級磷酸或食品級磷酸的凈化塔ZL201320702155.0
      3濕法磷酸有機萃取凈化萃余液制備飼料級磷酸氫鈣的方法
      ZL201210027877.0
      4一種濕法磷酸生產工業級磷酸工藝中溶劑萃取前除渣方法
      201210027879.X

      針對濕法凈化磷酸生產過程產生的“次品酸”(稀酸、渣酸、萃余酸)的綜合利用,公司開展了相應的技術攻關,實現依托“次品酸”加工成飼料級磷酸氫鈣等精細磷酸鹽產品,達到循環經濟的效果。相關的技術成果已形成了“濕法磷酸有機萃取凈化萃余液制備飼料級磷酸氫鈣的方法”等多項專利,并投入生產。

      公司在濕法磷酸凈化及分級利用方面深厚的技術儲備,為將工業濕法凈化磷酸及精細磷酸鹽產品打造成一個完整的硫磷化工產業鏈提供技術支持,從技術上為本次項目的順利實施保駕護航。

      (2)公司在濕法磷酸凈化及分級利用方面具有豐富的實施經驗與管理優勢

      公司于 2005 年創立,自成立以來一直專注于濕法磷酸的分級利用, 在濕法磷酸凈化及分級利用方面積累了豐富的實施經驗。公司現擁有一支成熟、穩定、專業的管理團隊。以劉甍先生為首的核心管理團隊成員具備扎實的磷化工行業技術素養,進取的技術創新能力和敏銳的市場趨勢把握能力,能針對國內外市場的變化和客戶的需求及時調整產品結構、調配產能和開發新產品,使公司在激烈的市場競爭中保持著較強的生機和活力。最近三年,公司的經營情況良好。 2014 至 2016 年度,營業收入由 46,001.31 萬元增長至 64,680.45 萬元,凈利潤由 4,077.39 萬元增長至 5,808.73 萬元。

      三、 項目投資進度及效益分析

      該項目建設期為 2 年,生產期 14 年,項目投資回收期 6 年。

      四、本次發行對公司經營管理、財務狀況等的影響

      (一)對公司經營管理的影響

      本次發行股票募集資金投資項目符合國家產業政策以及公司的發展戰略發展,有利于公司在優勢地區布局,依托于廣西防城港的區位優勢,提升高附加值產品的產能,夯實主營業務,提升核心競爭力。

      (二)對公司財務狀況的影響

      本次發行完成后,公司的資產總額與凈資產將增加,有利于降低公司的財務風險,提升抗風險能力。本次發行募集資金到位后,由于募集資金投資項目的建成投產并產生效益需要一定時間,短期內公司凈資產收益率及每股收益將有所下降,但募集資金投資項目投產后,隨著項目效益的逐步顯現,將實現公司的規模擴張和利潤增長,經營活動現金流入將逐步增加,凈資產收益率及每股收益將有所提高,公司可持續發展能力得到增強。

      五、募投項目的土地、立項和環評情況

      項目名稱實施主體土地發改委投資項目備案
      環評
      濕法磷酸凈化及精細磷酸鹽項目廣西川金諾辦理中

      已完

      (2017-450602-26-03-025038)

      辦理中

      本項目建設地點位于防城港經濟技術開發區大西南臨港工業園區磷化園區,相關土地使用權手續尚在辦理中。

      2017 年 9 月 4 日,防城港市發展和改革委員會出具了《廣西壯族自治區投資項目備案證明》(項目代碼:2017-450602-26-03-025038),對該項目進行了備案。本項目環評手續正在辦理中。

      昆明川金諾化工股份有限公司
      董事會
      2017 年 12 月 14 日

       昆明川金諾化工股份有限公司  www.bkk101.com  



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